4 5
3
*.1035"/54"'&5:*/4536$5*0/4
8"3/*/(8IFOVTJOHFMFDUSJDBMQSPEVDUTCBTJDDBVUJPOTTIPVMEBMXBZTCFGPMMPXFEJODMVEJOHUIFGPMMPXJOH
3FBEUIFTFJOTUSVDUJPOT
,FFQUIFTFJOTUSVDUJPOT
)FFEBMMXBSOJOHT
'PMMPXBMMJOTUSVDUJPOT
%POPUVTFUIJTBQQBSBUVTOFBSXBUFS
$MFBOPOMZXJUIBESZDMPUI
%POPUCMPDLBOZPGUIFWFOUJMBUJPOPQFOJOHT*OTUBMMJOBDDPSEBODFXJUINBOVGBDUVSFSµTJOTUSVDUJPOT
%POPUJOTUBMMOFBSBOZIFBUTPVSDFTTVDIBTSBEJBUPSTIFBUSFHJTUFSTTUPWFTPSPUIFSBQQBSBUVTJODMVEJOHBNQMJGJFSTUIBU
QSPEVDFIFBU
%POPUEFGFBUUIFTBGFUZQVSQPTFPGUIFQPMBSJ[FEPSHSPVOEJOHUZQFQMVH"QPMBSJ[FEQMVHIBTUXPCMBEFTXJUIPOFXJEFSUIBO
UIFPUIFS"HSPVOEJOHUZQFQMVHIBTUXPCMBEFTBOEBUIJSEHSPVOEJOHQMVH5IFXJEFCMBEFPSUIJSEQSPOHJTQSPWJEFEGPSZPVS
TBGFUZ*GUIFQSPWJEFEQMVHEPFTOPUGJUJOUPZPVSPVUMFUDPOTVMUBOFMFDUSJDJBOGPSSFQMBDFNFOUPGUIFPCTPMFUFPVUMFU
1SPUFDUUIFQPXFSDPSEGSPNCFJOHXBMLFEPOPSQJODIFEQBSUJDVMBSMZBUQMVHTDPOWFOJFODFSFDFQUBDMFTBOEUIFQPJOUUIFZFYJU
GSPNUIFBQQBSBUVT
0OMZVTFBUUBDINFOUTBDDFTTPSJFTQSPWJEFECZUIFNBOVGBDUVSFS
6TFPOMZXJUIBDBSUTUBOEUSJQPECSBDLFUPSUBCMFTQFDJGJFECZUIFNBOVGBDUVSFSPSTPMEXJUIUIFBQQBSBUVT8IFOBDBSUJT
VTFEVTFDBVUJPOXIFONPWJOHUIFDBSUBQQBSBUVTDPNCJOBUJPOUPBWPJEJOKVSZGSPNUJQPWFS
6OQMVHUIJTBQQBSBUVTEVSJOHMJHIUOJOHTUPSNTPSXIFOVOVTFEGPSMPOHQFSJPETPGUJNF
3FGFSBMMTFSWJDJOHUPRVBMJGJFETFSWJDFQFSTPOOFM4FSWJDJOHJTSFRVJSFEXIFOUIFBQQBSBUVTIBTCFFOEBNBHFEJOBOZXBZTVDI
BTQPXFSTVQQMZDPSEPSQMVHJTEBNBHFEMJRVJEIBTCFFOTQJMMFEPSPCKFDUTIBWFGBMMFOJOUPUIFBQQBSBUVTUIFBQQBSBUVTIBT
CFFOFYQPTFEUPSBJOPSNPJTUVSFEPFTOPUPQFSBUFOPSNBMMZPSIBTCFFOESPQQFE
/FWFSCSFBLPGGUIFHSPVOEQJO8SJUFGPSPVSGSFFCPPLMFU²4IPDL)B[BSEBOE(SPVOEJOH³$POOFDUPOMZUPBQPXFSTVQQMZPGUIF
UZQFNBSLFEPOUIFVOJUBEKBDFOUUPUIFQPXFSTVQQMZDPSE
*GUIJTQSPEVDUJTUPCFNPVOUFEJOBOFRVJQNFOUSBDLSFBSTVQQPSUTIPVMECFQSPWJEFE
/PUFGPS6,POMZ*GUIFDPMPSTPGUIFXJSFTJOUIFNBJOTMFBEPGUIJTVOJUEPOPUDPSSFTQPOEXJUIUIFUFSNJOBMTJOZPVSQMVHÂ
QSPDFFEBTGPMMPXT
B5IFXJSFUIBUJTDPMPSFEHSFFOBOEZFMMPXNVTUCFDPOOFDUFEUPUIFUFSNJOBMUIBUJTNBSLFECZUIFMFUUFS&ÂUIFFBSUITZNCPMÂ
DPMPSFEHSFFOPSDPMPSFEHSFFOBOEZFMMPX
C5IFXJSFUIBUJTDPMPSFECMVFNVTUCFDPOOFDUFEUPUIFUFSNJOBMUIBUJTNBSLFEXJUIUIFMFUUFS/PSUIFDPMPSCMBDL
D5IFXJSFUIBUJTDPMPSFECSPXONVTUCFDPOOFDUFEUPUIFUFSNJOBMUIBUJTNBSLFEXJUIUIFMFUUFS-PSUIFDPMPSSFE
5IJTFMFDUSJDBMBQQBSBUVTTIPVMEOPUCFFYQPTFEUPESJQQJOHPSTQMBTIJOHBOEDBSFTIPVMECFUBLFOOPUUPQMBDFPCKFDUT
DPOUBJOJOHMJRVJETTVDIBTWBTFTVQPOUIFBQQBSBUVT
5IFPOPGGTXJUDIJOUIJTVOJUEPFTOPUCSFBLCPUITJEFTPGUIFQSJNBSZNBJOT)B[BSEPVTFOFSHZDBOCFQSFTFOUJOTJEFUIF
DIBTTJTXIFOUIFPOPGGTXJUDIJTJOUIFPGGQPTJUJPO5IFNBJOTQMVHPSBQQMJBODFDPVQMFSJTVTFEBTUIFEJTDPOOFDUEFWJDFUIF
EJTDPOOFDUEFWJDFTIBMMSFNBJOSFBEJMZPQFSBCMF
&YQPTVSFUPFYUSFNFMZIJHIOPJTFMFWFMTNBZDBVTFBQFSNBOFOUIFBSJOHMPTT*OEJWJEVBMTWBSZDPOTJEFSBCMZJOTVTDFQUJCJMJUZUP
OPJTFJOEVDFEIFBSJOHMPTTCVUOFBSMZFWFSZPOFXJMMMPTFTPNFIFBSJOHJGFYQPTFEUPTVGGJDJFOUMZJOUFOTFOPJTFGPSBTVGGJDJFOU
UJNF5IF64(PWFSONFOUµT0DDVQBUJPOBM4BGFUZBOE)FBMUI"ENJOJTUSBUJPO04)"IBTTQFDJGJFEUIFGPMMPXJOHQFSNJTTJCMF
OPJTFMFWFMFYQPTVSFT
%VSBUJPO1FS%BZ*O)PVST 4PVOE-FWFME#"4MPX3FTQPOTF
º
º
ºPSMFTT
"DDPSEJOHUP04)"BOZFYQPTVSFJOFYDFTTPGUIFBCPWFQFSNJTTJCMFMJNJUTDPVMESFTVMUJOTPNFIFBSJOHMPTT&BSQMVHTPSQSPUFDUPSTUP
UIFFBSDBOBMTPSPWFSUIFFBSTNVTUCFXPSOXIFOPQFSBUJOHUIJTBNQMJGJDBUJPOTZTUFNJOPSEFSUPQSFWFOUBQFSNBOFOUIFBSJOHMPTTJG
FYQPTVSFJTJOFYDFTTPGUIFMJNJUTBTTFUGPSUIBCPWF5PFOTVSFBHBJOTUQPUFOUJBMMZEBOHFSPVTFYQPTVSFUPIJHITPVOEQSFTTVSFMFWFMTJUJT
SFDPNNFOEFEUIBUBMMQFSTPOTFYQPTFEUPFRVJQNFOUDBQBCMFPGQSPEVDJOHIJHITPVOEQSFTTVSFMFWFMTTVDIBTUIJTBNQMJGJDBUJPOTZTUFNCF
QSPUFDUFECZIFBSJOHQSPUFDUPSTXIJMFUIJTVOJUJTJOPQFSBUJPO
4"7&5)&4&*/4536$5*0/4
3
*/4536$$*0/&4*.1035"/5&41"3"464&(63*%"%
$6*%"%0$VBOEPVTFQSPEVDUPTFMFDUSwOJDPTEFCFUPNBSQSFDBVDJPOFTCgTJDBTJODMVZFOEPMBTTJHVJFOUFT
-FBFTUBTJOTUSVDDJPOFT
(VBSEFFTUBTJOTUSVDDJPOFT
)BHBDBTPEFUPEPTMPTDPOTFKPT
4JHBUPEBTMBTJOTUSVDDJPOFT
/PVTBSFTUFBQBSBUPDFSDBEFMBHVB
-JNQJBSTPMBNFOUFDPOVOBUFMBTFDB
/PCMPRVFBSOJOHVOBEFMBTTBMJEBTEFWFOUJMBDJwO*OTUBMBSEFBDVFSEPBMBTJOTUSVDDJPOFTEFMGBCSJDBOUF
/PJOTUBMBSDFSDBEFOJOHVOBGVFOUFEFDBMPSDPNPSBEJBEPSFTFTUVGBTIPSOPTVPUSPTBQBSBUPTJODMVZFOEPBNQMJGJDBEPSFTRVF
QSPEV[DBODBMPS
/PSFUJSFMBQBUJMMBQSPUFDUPSBEFMFODIVGFQPMBSJ[BEPPEFUJQP²B5JFSSB³6OFODIVGFQPMBSJ[BEPUJFOFEPTQVOUBTVOBEFFMMBTNgT
BODIBRVFMBPUSB6OFODIVGFEFUJQP²B5JFSSB³UJFOFEPTQVOUBTZVOBUFSDFSB²B5JFSSB³-BQVOUBBODIBMBUFSDFSBTFQSPQPSDJPOB
QBSBTVTFHVSJEBE4JFMFODIVGFQSPQPSDJPOBEPOPFODBKBFOTVFODIVGFEFSFEDPOTVMUFBVOFMFDUSJDJTUBQBSBRVFSFFNQMB[FTV
FODIVGFPCTPMFUP
1SPUFKBFMDBCMFEFBMJNFOUBDJwOQBSBRVFOPTFBQJTBEPPQJODIBEPQBSUJDVMBSNFOUFFOMPTFODIVGFTIVFDPTZMPTQVOUPTRVFTBMFO
EFMBQBSBUP
6TBSTPMBNFOUFBvBEJEPTBDDFTPSJPTQSPQPSDJPOBEPTQPSFMGBCSJDBOUF
6TBSTPMBNFOUFVODBSSPQJFUSrQPEFPTPQPSUFFTQFDJGJDBEPQPSFMGBCSJDBOUFPWFOEJEPKVOUPBMBQBSBUP$VBOEPTFVTFVODBSSP
UFOHBDVJEBEPBMNPWFSFMDPOKVOUPDBSSPBQBSBUPQBSBFWJUBSRVFTFEBvFFOVOWVFMDP/PTVTQFOEBFTUBDBKBEFOJOHVOBNBOFSB
%FTFODIVGFFTUFBQBSBUPEVSBOUFUPSNFOUBTPDVBOEPOPTFBVTBEPEVSBOUFMBSHPTQFSJPEPTEFUJFNQP
1BSBDVBMRVJFSSFQBSBDJwOBDVEBBQFSTPOBMEFTFSWJDJPDVBMJGJDBEP4FSFRVJFSFOSFQBSBDJPOFTDVBOEPFMBQBSBUPIBTJEPEBvBEPEF
BMHVOBNBOFSBDPNPDVBOEPFMDBCMFEFBMJNFOUBDJwOPFMFODIVGFTFIBOEBvBEPBMH|OMrRVJEPIBTJEPEFSSBNBEPPBMH|OPCKFUPIB
DBrEPEFOUSPEFMBQBSBUPFMBQBSBUPIBTJEPFYQVFTUPBMBMMVWJBPMBIVNFEBEOPGVODJPOBEFNBOFSBOPSNBMPIBTVGSJEPVOBDBrEB
/VODBSFUJSFMBQBUJMMBEF5JFSSB&TDSrCBOPTQBSBPCUFOFSOVFTUSPGPMMFUPHSBUVJUP²4IPDL)B[BSEBOE(SPVOEJOH³²1FMJHSPEF
&MFDUSPDVDJwOZ5PNBB5JFSSB³$POFDUFFMBQBSBUPTwMPBVOBGVFOUFEFBMJNFOUBDJwOEFMUJQPNBSDBEPBMMBEPEFMDBCMFEF
BMJNFOUBDJwO
4JFTUFQSPEVDUPWBBTFSFOSBDBEPDPONgTFRVJQPVTFBMH|OUJQPEFBQPZPUSBTFSP
/PUBQBSBFM3FJOP6OJEPTPMBNFOUF4JMPTDPMPSFTEFMPTDBCMFTFOFMFODIVGFQSJODJQBMEFFTUBVOJEBEOPDPSSFTQPOEFODPOMPT
UFSNJOBMFTFOTVFODIVGFÂQSPDFEBEFMBTJHVJFOUFNBOFSB
B&MDBCMFEFDPMPSWFSEFZB[VMEFCFTFSDPOFDUBEPBMUFSNJOBMRVFFTUgNBSDBEPDPOMBMFUSB&ÂFMTrNCPMPEF5JFSSBFBSUIÂDPMPSFBEP
FOWFSEFPFOWFSEFZBNBSJMMP
C&MDBCMFDPMPSFBEPFOB[VMEFCFTFSDPOFDUBEPBMUFSNJOBMRVFFTUgNBSDBEPDPOMBMFUSB/PFMDPMPSOFHSP
D&MDBCMFDPMPSFBEPFONBSSwOEFCFTFSDPOFDUBEPBMUFSNJOBMRVFFTUgNBSDBEPDPOMBMFUSB-PFMDPMPSSPKP
&TUFBQBSBUPFMnDUSJDPOPEFCFTFSTPNFUJEPBOJOH|OUJQPEFHPUFPPTBMQJDBEVSBZTFEFCFUFOFSDVJEBEPQBSBOPQPOFSPCKFUPTRVF
DPOUFOHBOMrRVJEPTDPNPWBTPTTPCSFFMBQBSBUP
&MJOUFSSVQUPSEFFOMFKPTFOFTUBVOJEBEOPSPNQFBNCPTMBEPTEFMBSFEQSJNBSJB-BFOFSHrBQFMJHSPTBQVFEFTFSQSFTFOUFEFOUSPEFM
DIBTJTDVBOEPFMJOUFSSVQUPSEFFOMFKPTFTUgFOFMEFMBQPTJDJwO&MUBQwOEFMBSFEPFMBDPQMBEPSEFMBQBSBUPTPOVUJMJ[BEPTDPNPFM
EFTDPOFDUBEJTQPTJUJWPFMEFTDPOFDUBEJTQPTJUJWPTFRVFEBSgGgDJMNFOUFPQFSBCMF
-BFYQPTJDJwOBBMUPTOJWFMFTEFSVJEPQVFEFDBVTBSVOBQnSEJEBQFSNBOFOUFFOMBBVEJDJwO-BTVTDFQUJCJMJEBEBMBQnSEJEBEF
BVEJDJwOQSPWPDBEBQPSFMSVJEPWBSrBTFH|OMBQFSTPOBQFSPDBTJUPEPFMNVOEPQFSEFSgBMHPEFBVEJDJwOTJTFFYQPOFBVOOJWFMEF
SVJEPTVGJDJFOUFNBOUFJOUFOTPEVSBOUFVOUJFNQPEFUFSNJOBEP&M%FQBSUBNFOUPQBSBMB4BMVEZQBSBMB4FHVSJEBEEFM(PCJFSOPEFMPT
&TUBEPT6OJEPT04)"IBFTQFDJGJDBEPMBTTJHVJFOUFTFYQPTJDJPOFTBMSVJEPQFSNJTJCMFT
%VSBDJwOQPS%rBFO)PSBT/JWFMEF4POJEPE#"3FTQVFTUB-FOUB
PNFOPT
%FBDVFSEPBM04)"DVBMRVJFSFYQPTJDJwORVFFYDFEBMPTMrNJUFTBSSJCBJOEJDBEPTQVFEFQSPEVDJSBMH|OUJQPEFQnSEJEBFOMBBVEJDJwO
1SPUFDUPSFTQBSBMPTDBOBMFTBVEJUJWPTPUBQPOFTQBSBMPTPrEPTEFCFOTFSVTBEPTDVBOEPTFPQFSFDPOFTUFTJTUFNBEFTPOJEPQBSBQSFWFOJS
VOBQnSEJEBQFSNBOFOUFFOMBBVEJDJwOTJMBFYQPTJDJwOFYDFEFMPTMrNJUFTJOEJDBEPTNgTBSSJCB1BSBQSPUFHFSTFEFVOBFYQPTJDJwOBBMUPT
OJWFMFTEFTPOJEPQPUFODJBMNFOUFQFMJHSPTBTFSFDPNJFOEBRVFUPEBTMBTQFSTPOBTFYQVFTUBTBFRVJQBNJFOUPDBQB[EFQSPEVDJSBMUPT
OJWFMFTEFQSFTJwOTPOPSBUBMFTDPNPFTUFTJTUFNBEFBNQMJGJDBDJwOTFFODVFOUSFOQSPUFHJEBTQPSQSPUFDUPSFTBVEJUJWPTNJFOUSBTFTUB
VOJEBEFTUnPQFSBOEP
¡(6"3%&&45"4*/4536$$*0/&4